澜起科技:内存接口芯片进入ddr5升级大周期

2022-05-13 23:21:39 文章来源:网络

澜起科技公司在21年营收增长40%至25.6亿元,归母净利润下滑25%至8.3亿元。4Q21和1Q22的营收分别约为9.7和9亿元,同比分别增长173%和201%,归母净利润分别约为3.2和3.1亿元,同比分别增长40%和128%。

内存接口芯片进入DDR5升级大周期:随着DDR5芯片在4Q21的量产和在1Q22的持续渗透,互连类芯片1Q22营收同比增长94%至5.75亿元,毛利率降至60.5%,主要因为其中DDR5内存模组配套芯片由公司与合作伙伴共同研发,毛利率低于内存接口芯片。DDR5内存模组配套芯片不仅应用于服务器,还应用于个人电脑,在1Q22占比提升。澜起已完成DDR5第二子代内存接口芯片工程样片的流片,开始在主要内存模组厂商和主流服务器**进行测试评估。传输速率的提升将需要新的互连类芯片,澜起计划在22年完成两种新款芯片**代芯片工程样片的流片:1)DDR5中期的UDIMM、SODIMM(用于个人电脑)将需要的CKD芯片,JEDEC正在制定产品**。2)服务器高带宽内存模组搭配的MCRRCD和MCRDB内存接口芯片,比普通RCD、DB芯片更复杂、速率更高。

丰富互连类芯片品类:澜起是**量产PCIe4.0Retimer芯片的**公司,21年营收1220万元,已完成PCIe5.0Retimer工程样片的流片、器件和系统级测试评估,开始送样给合作伙伴进行互操作**测试,并开始布局PCIe6.0Retimer系列芯片。澜起也计划22年完成**代MXC工程样片的流片,MXC芯片基于CXL协议,应用于服务器的内存扩展和池化。公司也积极投入SerDes技术的研发。

津逮服务器**产品线持续放量:津逮CPU已应用于金融、政务、交通、数据中心等领域,津逮产品线营收21年为8.45亿元,1Q22为3.25亿元,毛利率为12.4%。澜起大幅提升22年与英特尔的交易**至25亿元,表明对22年需求的信心。公司计划22年完成第四代津逮CPU的研发并量产。

AI芯片创新力度大,进展顺利:澜起研发的AI芯片面向云端的大数据推理应用和**疗大图片流处理,解决CPU带宽、**能及GPU内存容量瓶颈问题,采用近内存计算架构,集成AI高**能计算、异构计算、CXL高速接口、DDR内存控制等技术。

公司已完成了AI芯片主要子系统的逻辑设计、系统集成和验证,推进芯片和大数据**生态的建设,在各类仿真**上完成了软**件工具链、主要AI网络模型和大数据典型用例的功能验证和**能评估,在FPGA原型**上完成针对典型应用场景的主要功能验证和**能评估,预计22年完成**代AI芯片工程样片的流片。

我们预测公司22-24年每****分别为1.10、1.64、2.54元(原22-23年预测为1.09、1.54元,主要上调了内存接口配套芯片毛利率预测,下调了销售、研发费用率预测),根据可比公司23年平均49倍PE估值,给予80.36元目标价,维持买入评级。

5月7日,资本邦了解到,科创板公司海泰新光(688677.SH)发布**东减持**份计划公告。

本次减持计划实施前,**东上海欧奈尔创业投资中心(有限合伙)(以下简称“欧奈尔中心”)持有公司**份5,400,000**,占公司总**本的6.2083%。上述**份为公司首次**发行前取得的**份,且已于2022年2月28日起上市流通。

因自身资金需求,欧奈尔中心拟通过集中竞价和大宗交易方式减持其持有的公司**份合计不超过5,400,000**,即不超过公司总**本的6.2083%。其中,通过集中竞价方式减持**份不超过869,800**,即不超过公司总**本的1.00%,自减持计划公告披露之日起15个交易日后的6个月内进行;通过大宗交易方式减持**份不低于4,530,200**,即不低于公司总**本的5.2083%,自减持计划公告披露之日起3个交易日后的6个月内进行。根据《上市公司创业投资基金**东减持**份的特别规定》和《上海证券交易所上市公司创业投资基金**东减持**份实施细则》的有关规定,**东欧奈尔中心的投资期限在60个月以上,已获得**证券投资基金业协会备案,成功申请了创业投资基金**东的减持政策,减持比例不受限制。

若减持期间公司有送**、资本公积金转增**本、配**等除权除息事项,减持**份数将进行相应调整。

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