恒润*份控**东济宁城投拟增持不低于339万*

2022-05-14 02:01:10 文章来源:网络

恒润**份公告,控****东济宁城投拟增持**份数量不低于339万**且不超过678万**(占公司总**本的比例为1%-2%)。

截至2022年5月13日收盘,恒润**份(603985)报收于20.74元,下跌3.45%,换手率3.2%,成交量8.48万手,成交额1.76亿元。资金流向数据方面,5月13日主力资金净流出1201.51万元,游资资金净流出122.01万元,散户资金净流入1344.91万元。

证券之星估值分析工具显示,恒润**份(603985)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1~5星,**高5星)该****近90天内共有4家机构给出评级,买入评级4家;过去90天内机构目标均价为55.5。

恒润**份主营业务:公司主要从事辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件等产品的研发、生产和销售,产品主要应用于风电行业、石化行业、金属压力容器行业、机械行业、船舶、核电等多种行业。公司董事长为承立新。

光大证券**份有限公司孙未未对百隆东方进行研究并发布了研究报告《2021年报及2022年一季报点评:21年利润创历史新高,22Q1业绩延续高增》,本报告对百隆东方给出买入评级,当前**价为5.61元。

百隆东方(601339)

21年业绩大幅超预期,22Q1净利润延续高增55%

公司2021年实现营业**77.74亿元、同比增加26.73%;归母净利润13.71亿元、同比增加274.47%超预期;扣非净利润13.18亿元、同比增加358.72%,EPS为0.93元、拟每**派息0.5元(含税)。

分季度来看,21Q1~Q4单季度**分别同比增长37.50%、61.30%、5.70%、13.42%;归母净利润分别同比增长213%、404%、464%、210%。

22Q1**同比增5.39%,归母净利润同比增54.58%,扣非净利润同比增55.82%。

越南子公司贡献主要业绩、产能占比超60%

分量价来看,21年公司主营产品纱线销量为24.18万吨、同比增11.76%,推算单价同比提升约15%;产量24.65万吨、同比增20.33%。

截止21年末公司越南产能110万锭、占比超过60%。2021年子公司越南百隆实现**42.83亿元、占比55%、**同比增加16.42%;净利润9.39亿元、同比增加310%,净利率达约22%。推算国内产能营业**同比增42%。

毛利率大幅上升、费用率下降

21年公司毛利率为26.21%、同比提升15.24PCT、较19年亦提升约11PCT,主要来自公司基于原材料棉花价格上**幅度较大顺利提价(21年全年内棉328指数、外棉CotlookA指数分别上**47%/48%)、越南低价棉花库存、产品和订单结构优化,另外产能利用率回升亦促规模效应体现。22Q1毛利率同比提升8.19PCT至26.08%。

21年期间费用率同比下降2.12PCT至8.57%,其中销售、管理、研发、**务费用率分别为0.48%(同比-0.14PCT)、4.68%(-0.53PCT)、1.99%(-0.26PCT)、1.42%(-1.18PCT)。22Q1公司期间费用率同比提升0.38PCT至7.35%,主要为销售、**务费用率各提升0.14、0.18PCT。21年经营现金流同比增19.55%至14.53亿元,22Q1同比减少19.10%。

盈利预测、估值与评级:21年和22Q1业绩表现亮眼,公司越南产能已占主导、且仍继续扩产中,下游客户增长稳健,促长期订单增长可期。公司棉价大**利好逐步消化、用棉成本上升,同时近期国内疫情致内需不振、拖累国内工厂接单,预计业绩端呈现波动,但公司棉花库存周期相对较长、且拥有越南占比高和采购外棉的相对优势,预计成本控制和议价能力将好于同业。我们上调22~23年、新增24年EPS为0.86、0.99、1.14元(较前次上调38%、40%),22年PE6倍,估值较低、维持“买入”评级。

风险提示:国内外疫情影响接单、贸易环境变化影响接单、汇率或棉价大幅波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券丁诗洁研究员团队对该**研究较为深入,近三年预测准确度均值为67.09%,其预测2022年度归属净利润为盈利10.03亿,根据现价换算的预测PE为8.28。

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